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[香港财经] 恒大完成史上最大规模股权融资 一年内引入1300亿元战投 [复制链接]



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发表于 2017-11-7 08:58:32 |显示全部楼层
导读:
  恒大完成史上最大规模股权融资 一年内引入1300亿元战投
  张近东200亿交给许家印 恒大地产再引600亿战投
  恒大地产再引600亿战投:回A股前的又一次铺路
  恒大"回A"盛宴开席 苏宁、山东高速已上桌

  恒大完成史上最大规模股权融资 一年内引入1300亿元战投
  11月6日晚,中国恒大发布公告称,当天凯隆置业及恒大地产(均为公司的附属公司)以及公司的控股股东许家印与投资者订立第三轮增资协议。

  第三轮投资者将按照第三轮增资前3651.9亿元的定价,向恒大地产增资600亿元资本金,占恒大地产经扩大股权约14.11%的权益。三轮增资完成后,投资者合计向恒大地产投入1300亿元资本金,共将获得恒大地产经扩大股权约36.54%的权益,凯隆置业将持有恒大地产约63.46%的权益,恒大地产继续为集团的附属公司。

  而在此前举行的恒大2017年中期业绩会上,公司总裁夏海钧曾表示,中国恒大引入第三轮战投的资金在300亿元至500亿元之间。对于第二轮和第三轮引入战略投资者规模均超预期,有业内人士指出,“从恒大目前的土地储备和销售情况来看,已经可以锁定未来数年的利润,加之恒大方面的承诺,此时入股基本可以说是稳赚不赔。同时,入股的企业未来也会更多机会与恒大展开深度合作,例如苏宁便可更便捷的获取其所需要的商业物业”。

  此外,根据克而瑞发布市场研究简报,恒大在今年前10个月的权益销售排行榜中,以4002.1亿元位列全国第一。恒大地产自己则预计2018 年、2019年及2020年的合约销售金额分別为5000亿元、5800亿元及6200亿元。

  承诺未来三年净利1650亿元
  根据公告显示,第三轮战略投资者的实力颇为雄厚,分别为山东高速集团、苏宁电器集团、深圳正威投资、嘉寓投资、广州逸合投资及四川鼎祥投资,前两者本次增资额均为200亿元,其余4家公司的增资额则均为50亿元。其中正威集团和苏宁均为世界500强企业,山东高速则是特大型国有企业集团。而山东高速此前便向恒大投资了30亿元,此次追加200亿元后,成为恒大三轮战投中最大的投资者;嘉寓此前也投资了20亿元,此次又追加了50亿元。

  “去年12月底第一轮战投前,恒大的投前估值约为2280亿元,不到一年的时间,投前估值已提升至3651.9亿元,投后总估值超过4200亿元,足以显示一众实力投资者对恒大发展前景的认可。”有分析人士指出。

  据悉,根据第三轮增资协议,凯隆置业及恒大地产同意给予第三轮投资者履约承诺,于2018年、2019年及2020年的3个财政年度净利润(扣除非经常性损益)将分别不得少于500亿元、550亿元及600亿元,三年合计高达1650亿元,远超其去年公布的2017年至2019年三年888亿元的承诺利润。

  对此,有行业分析师表示,按照恒大以往的增长速度推算,虽然利润承诺提升了近一倍,但最新公布的利润承诺实际上仍相对保守。“首先,按照恒大地产去年公布的利润承诺,今年的净利润目标为243亿元。而根据中国恒大今年的中报显示,其上半年便实现净利润231亿元,考虑到作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业,意味着仅用半年时间,盈利能力最强的恒大地产便已完成全年利润承诺。同时,截至去年年底恒大已售未结算收入为1924亿元,今年前十月恒大已实现销售4223亿元,全年销售突破5000亿元几无悬念。若以中报14.5%的净利润率估算,已经锁定了约1000亿元的净利润,占到承诺利润1650亿元的约六成”。

  负债进一步降低
  实际上,除了引入战略投资者,恒大还实施了多项举措,推动负债率持续下降,增加公司盈利能力。比如土地储备负增长,即土地储备每年下降5%-10%,相当于每年减少1000万平方米到2000万平方米土地储备,以降低土地费用支出;以及扩大盈利规模,进一步增加净资产。

  而今年年初,恒大还宣布将在年底前赎回三分之二永续债。不过,公司在5月份和6月份便迅速还清了总额高达1129亿元的永续债,提前超额完成目标,彰显资金实力的同时,也释放了近百亿元股东利润。

  此外,随着第三轮600亿元战投的引入,以恒大2017年中报公布的数据进行模拟测算,其净负债率较年中大幅下降近四成。若从全年来看,在引入1300亿元战投及一系列降负债措施推动下,恒大净负债率已较去年年末大降超六成。

  中国恒大在公告中也指出,今年年初,公司启动战略转型,提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上,由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变;在发展模式上,由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。得益于三轮增资,恒大地产的净负债率将大幅降低,股东结构进一步优化,资金成本和财务费用将持续下降。同时,公司持续强化内部管理和运营效率,进一步降低管理和销售费用比例,并不断提升产品品质和附加值,注重增长质量,为实现履约承诺金额和公司长期的发展奠定了坚实的基础。

  中报显示,今年上半年恒大实现净利润231.3亿元,同比大增224%;核心业务利润273亿元,同比大增249.6%;归属股东利润188.3亿元,同比大增832%;股东回报率51.8%,同比增长43.6个百分点。

  值得注意的是,目前港股前20大上市房企平均动态PE约15倍,即便按照恒大明年500亿元的承诺利润保守估算,市值将达7500亿元,而中国恒大目前市值仅为3150亿元。因此业内普遍认为恒大的股价在未来仍有巨大的上涨空间。

  未来将和入股公司合作
  “今年恒大已成功引入1300亿元战略投资,投资者包括中信、中融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田等,充分显示了央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴对恒大发展前景的认可。同时,上述企业也可以通过入股恒大,进一步发展自身业务,实现共赢。”上述业内人士称。

  据悉,在本次资本合作的同时,苏宁集团还将与恒大在商业物业定制、基建物资的供应链及金融服务、智能家居与智慧物业服务、房产销售的O2O模式创新等方面开展全面合作。

  目前,苏宁正通过租、建、购、并多种形式并举的方式,快速拓展与获取符合其经营需求的商业物业,与大型地产商合作就是重要方式之一。而恒大作为中国最大的房地产开发商,拥有大量的住宅与商业物业,可以提供大量可供苏宁小店进驻的小区场景,供苏宁生活广场入驻的大型社区场景等。

  此前有报道称,早在9月20日,许家印便携恒大集团的高管团队访问了苏宁集团总部,并与苏宁创始人张近东进行了会晤,当时双方就表态称,将在地产、电商、金融等多个领域开展战略合作。

  “恒大通过这些年的发展,本身也是多元化业务的企业集团,增强与其他行业龙头企业的联系,也有助于公司多元化业务的发展。”上述分析师称。(.证.券.日.报)

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发表于 2017-11-7 08:58:59 |显示全部楼层
 张近东200亿交给许家印 恒大地产再引600亿战投
  今年以来,资本市场对于恒大中国(03333.HK)的热情始终不减,除了香港上市的公司股价连番上涨,国内附属公司引入的战略投资金额也是屡刷新高。

  11月6日,该集团发布公告称,其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议,合共引入第三轮投资600亿,高于此前公告300-500亿的规模。此番引入的战略投资者包括张近东旗下之苏宁投入的200亿。

  这是恒大地产今年以来第三次引入战略投资者,三次战投合计融资总额已高达1300亿。恒大董事局副主席、总裁夏海钧在今年中期的业绩发布会上透露,这将是恒大最后一次引战,第三轮战投引入工作结束后,公司将正式提交回归A股的上市申请。

  苏宁200亿入股恒大持股4.7%股份
  恒大中国发布的公告显示,2017年11月6日,公司下属之凯隆置业及恒大地产以及本公司之控股股东许家印与第三轮投资者订立第三轮增资协议。据此,第三轮投资者将按照第三轮增资前人民币3651.9亿元的定价,向恒大地产增资人民币600亿元资本金,占恒大地产扩大股权后约14.11%权益。

  第三轮增资完成后,战略投资者合计向恒大地产投入人民币1300亿元资本金,共将获得恒大地产扩大股权后约36.54%权益,而原来持有恒大地产100%权益的凯隆置业的持股比例将下降至63.46%权益,恒大地产将继续为恒大公司的附属公司。

  参照前两次引战条款,第三轮引战协议中,凯隆置业及恒大地产向投资者承诺,公司在2018 年、2019年及2020年之三个财政年度净利润(扣除非经常性损益)将分别不得少于人民币 500亿元、人民币550亿元及人民币600亿元。三年合计盈利总额1650亿,远超过此前公布的2017-2019三年总利润888亿的承诺。

  值得提及的是,恒大关于2018-2020三年的业绩承诺总额高达1650亿,这远远高于去年承诺的2017-2019三年实现净利润888亿。虽然时间上相差一年,但近乎翻倍的业绩承诺,透露出该公司对于业绩前景颇为自信。

  资料显示,此次引进战投既有苏宁、正威等世界500强企业的新面孔,也有山东高速、嘉寓等老面孔。其中,苏宁投入200亿,占扩大后股本的4.7%,山东高速此前投资30亿元;此次追加200亿元;嘉寓此前投资20亿元,此次追加50亿元。

  第三轮战略投资的交易对价相对前两次显著提高,投前估值较今年初第一轮引战时的约2200亿提升至3651.9亿。显示出自从恒大调整经营策略注重效益提升之后,资本市场对其的认可度也相应提升。

  "利润王"或将叩A股大门
  再度引战,是恒大进一步降低负债率的要求,也是回归A股前的又一次铺路。以恒大中期业绩报告披露的数据进行模拟测算,本轮引入600亿战略投资后,公司资本金进一步得到充实,使得净负债比率会在年中的基础上下降约4成。

  今年初,恒大大张旗鼓提出内部转型,要实现从规模扩张型向利润增长型的转变,此后,该公司通过赎回永续债、引入战略投资等多项资本运作,已初步实现阶段性目标。该公司透露,未来,恒大要遵循低杠杆、低成本、高周转的"三低一高"的发展模式,将净负债比率下降至75%左右。

  克而瑞此前披露的数据显示,截至10月底,恒大前10月合计实现合同销售4223亿,位于行业第三,全年销售额突破5000亿将是大概率事件。连同该公司截至中期已售未结转资源接近2000亿,这意味着,该公司已为未来两三年锁定了不菲的利润。

  如果恒大能在未来三年实现超过1650亿的总利润回报,这将意味着这家曾经靠规模扩张为特征的企业,极有可能成为行业中盈利最高的公司之一。

  不过资本市场更为关注的是,恒大极有可能在近期启动回A程序,因夏海钧透露,第三轮引战完成便提交回归A股的申请。

  作为恒大借壳的标的,深深房A(000029.SZ)已经停牌超过13个月。该公司最新一次披露重组进展公告称:公司与深投控及对手方积极推进重大资产重组的各项工作,预计将在2017年11月14日前按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号-上市公司重大资产重组》的要求披露重大资产重组预案或报告书。(.第.一.财.经)

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发表于 2017-11-7 08:59:25 |显示全部楼层
 恒大地产 再引600亿战投
  张歆晨
  今年以来,资本市场对于恒大中国(03333.HK)的热情始终不减,除了香港上市的公司股价连番上涨,国内附属公司引入的战略投资金额也是屡刷新高。

  11月6日,该集团发布公告称,其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议,合共引入第三轮投资600亿元,高于此前公告300亿~500亿元的规模。此番引入的战略投资者包括张近东旗下之苏宁投入的200亿。

  恒大董事局副主席、总裁夏海钧在今年中期的业绩发布会上透露,这将是恒大最后一次引战,第三轮战投引入工作结束后,公司将正式提交回归A股的上市申请。

  恒大中国发布的公告显示,2017年11月6日,公司下属之凯隆置业及恒大地产以及本公司之控股股东许家印与第三轮投资者订立第三轮增资协议。据此,第三轮投资者将按照第三轮增资前人民币3651.9亿元的定价,向恒大地产增资人民币600亿元资本金,占恒大地产扩大股权后约14.11%权益。

  第三轮增资完成后,战略投资者合计向恒大地产投入1300亿元资本金,共将获得恒大地产扩大股权后约36.54%权益,而原来持有恒大地产100%权益的凯隆置业的持股比例将下降至63.46%权益,恒大地产将继续为恒大公司的附属公司。

  参照前两次引战条款,第三轮引战协议中,凯隆置业及恒大地产向投资者承诺,公司在2018年、2019年及2020年之三个财政年度净利润(扣除非经常性损益)将分别不得少于500亿元、550亿元及600亿元。三年合计盈利总额1650亿元,远超过此前公布的2017~2019年三年总利润888亿元的承诺。

  值得提及的是,恒大关于2018~2020年三年的业绩承诺总额高达1650亿元,这远远高于去年承诺的2017~2019三年实现净利润888亿元。虽然时间上相差一年,但近乎翻番的业绩承诺,透露出该公司对于业绩前景颇为自信。

  资料显示,此次引进战投既有苏宁、正威等世界500强企业的新面孔,也有山东高速、嘉寓等老面孔。其中,苏宁投入200亿,占扩大后股本的4.7%,山东高速此前投资30亿元;此次追加200亿元;嘉寓此前投资20亿元,此次追加50亿元。

  再度引战,是恒大进一步降低负债率的要求,也是回归A股前的又一次铺路。以恒大中期业绩报告披露的数据进行模拟测算,本轮引入600亿战略投资后,公司资本金进一步得到充实,使得净负债比率会在年中的基础上下降约四成。

  今年初,恒大大张旗鼓提出内部转型,要实现从规模扩张型向利润增长型的转变,此后,该公司通过赎回永续债、引入战略投资等多项资本运作,已初步实现阶段性目标。该公司透露,未来,恒大要遵循低杠A杆、低成本、高周转的"三低一高"的发展模式,将净负债比率下降至75%左右。

  克而瑞此前披露的数据显示,截至10月底,恒大前10月合计实现合同销售4223亿,位于行业第三,全年销售额突破5000亿将是大概率事件。连同该公司截至中期已售未结转资源接近2000亿,这意味着,该公司已为未来两三年锁定了不菲的利润。

  如果恒大能在未来三年实现超过1650亿的总利润回报,这将意味着这家曾经靠规模扩张为特征的企业,极有可能成为行业中盈利最高的公司之一。

  不过资本市场更为关注的是,恒大极有可能在近期启动回A程序,因夏海钧透露,第三轮引战完成便提交回归A股的申请。(.一.财.网.)

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发表于 2017-11-7 08:59:59 |显示全部楼层
  恒大"回A"盛宴开席 苏宁、山东高速已上桌!
  项庄舞剑,意在沛公?

  2017年11月6日下午,许家印麾下的中国恒大(03333.HK)又搞大动作。

  中国恒大发布公告称,凯隆置业及恒大地产(均为恒大集团下属公司)以及本公司之控股股东许家印先生与第三轮投资者订立了增资协议,后者将向恒大地产增资人民币600亿元资本金。

  这已经是恒大在今年第三次获得战略投资了。

  今年上半年,恒大在1月和6月两次引入包括中信、中融、深业集团、宝信投资等央企、国企、大型金融机构作为战略投资者,签订了合计近700亿人民币的增资协议。此次增资完成后,包括苏宁张近东等在内的三轮投资者合计向恒大地产投入1300亿元资本金,共将获得恒大地产经扩大股权约36.54%权益。

  而中国恒大董事局副主席、总裁夏海钧曾在恒大中期业绩发布会上表示,第三轮引进战投完成后,将正式提交上市("回A")申请。

  这轮引资的落定也意味着,恒大"回A"之路,也渐行渐近了。

  降负债,调结构?
  如果说前两轮引入战略投资恒大已经收获了700亿的资金,那么第三轮引战恒大又是为了什么呢?

  在增资公告中,中国恒大称,得益于三轮增资,恒大地产的净负债率将大幅降低,股东结构进一步优化,资金成本和财务费用将持续下降。同时,该公司持续强化内部管理和运营效率,进一步降低管理和销售费用比例,并不断提升产品品质和附加值,注重增长质量,为实现履约承诺金额和公司长期的发展奠定了坚实的基础。

  按照其说法,恒大此轮引战想实现的目标貌似还是"降负债"。

  曾经,许家印在2015年业绩会上说:"恒大地产每年的计划,没有一年不实现的。"
  而许老板早在年初就做好了降负债率的计划。有媒体曾报道,在今年3月的中国恒大业绩发布会上,许家印称,"今年公司的一项重要工作是降低负债率。"
  在今年上半年,中国恒大先后多次分批偿还了1129亿永续债。截至6月末,中国恒大已完成全部永续债的赎回工作,实现了对资本市场的庄严承诺。

  恒大相关负责人也向野马财经(微信公号:ymcj8686)强调,本次引进战投对于降低恒大的净负债率和资产负债率意义重大,现在公司一步步都在往这个方向(将负债)努力。

  但令人疑惑的是,据其最新公布的中报,2017年上半年,中国恒大净负债率环比下降192%。许老板妥妥的已经完成了他的FLAG,可这战略投资为什么一引再引呢?

  "回A"盛宴谁坐桌前?
  在恒大中期业绩发布会上,中国恒大董事局副主席、总裁夏海钧曾表示,恒大在A股上市前两轮非常顺利的引入了700亿战投,大家对于恒大A股非常热情,很多企业和机构都希望参与。下半年计划引入300亿至500亿元,这一轮引入完成后,将正式提交上市申请。

  也就是说,除了曾认购5000万美元的股票,成为恒大的基础投资者的郑裕彤;浮盈100多亿港元,买了许家印许多股票的牌友刘銮雄的老婆甘比(陈凯韵),以及此前国内一批中信、中融等星光熠熠的机构。

  在恒大"回A"前,还有一票人赶着最后的"班车"和恒大结成了"同盟",共享"回A"盛宴。

  首先第一波坐上桌的是山东高速集团。

  这是一家国有独资特大型企业集团,主要从事投资、兴建及营运高速公路、桥梁、铁路及机场,以及投资物流服务。本次增资,山东高速共出资200亿,加上第一轮增资的金额,其将占恒大地产于增资完成后之经扩大股权约5.66%。

  第二位是和许家印喝过交杯酒的张近东。


  许家印与张近东
  此次苏宁电器集团之全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元,恒大地产增资扩股完成后,南京润恒将持有其4.70%的股份。

  这想必也是恒大向商业领域发展的重要举措,此前"恒大系"保险公司恒大人寿也已经悄然入股苏宁旗下公司。

  接下来是从事新材料的开发、生产及销售,母公司为全球财富500强企业的深圳正威投资,实控人王文银,本次其共向恒大增资50亿元。而嘉寓投资也是恒大的老朋友,除第二轮增资外,此次它和广州逸合、四川鼎祥也分别向恒大增资50亿元。

  而目前,恒大与深圳国资委旗下的深深房A(000029.SZ)就借壳重组一事仍在进行中。但令投资者们略感不爽的,也许是恒大在该公告中将重组协议的最后时间推迟一年至2021年1月31日。

  恒大相关负责人对野马财经表示,受公司体量和政策影响,具体"回A"时间不能确定。

  截止11月6日收盘,中国恒大总市值达3710亿港元。不过,对于大佬们来说,回A早或者晚,只是个时间问题,但是能不能愉快的一起玩耍,顺便把钱赚了更重要。

  毕竟,投资恒大只是一个表象,深层次的内容是,许家印选择与谁结盟。(野马财经 韩蕾)

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